थॉमस डेनियल
हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन (एसएफसी) के एक वरिष्ठ अधिकारी ने शहर में नए स्टेबलकॉइन नियामक ढांचे के लागू होने के बाद धोखाधड़ी के बढ़ते जोखिम की चेतावनी दी है। मध्यस्थ विभाग के कार्यकारी निदेशक ये झिहेंग ने आगाह किया कि 1 अगस्त, 2025 को स्टेबलकॉइन अध्यादेश लागू होने से अटकलों से प्रेरित अस्थिरता और निवेशकों के तर्कहीन व्यवहार को बढ़ावा मिला है।
ये ने बताया कि कुछ कंपनियों के शेयर मूल्यों में सिर्फ़ स्टेबलकॉइन जारीकर्ता लाइसेंस के लिए आवेदन करने की योजना की घोषणा करने मात्र से ही उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई—यह इस बात का संकेत है कि बाज़ार की धारणा नियामकीय तथ्यों की बजाय प्रचार से ज़्यादा प्रभावित हो रही है। नए क़ानून के लागू होने के बाद, हांगकांग स्थित कई स्टेबलकॉइन कंपनियों ने दोहरे अंकों में घाटा दर्ज किया। विश्लेषकों ने इस बिकवाली को एक ज़रूरी सुधार के रूप में देखा, जो अप्रत्याशित रूप से कड़े जारीकर्ता नियमों के कारण हुआ।
14 अगस्त, 2025 को, एसएफसी और हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण (एचकेएमए) ने "स्टेबलकॉइन अवधारणाओं" से जुड़े बाज़ार में तेज़ उतार-चढ़ाव पर एक संयुक्त बयान जारी किया। नियामकों ने संभावित स्टेबलकॉइन पहलों के बारे में घोषणाओं, मीडिया रिपोर्टों और सोशल मीडिया पर अटकलों को हालिया बाज़ार अस्थिरता के पीछे के कारणों के रूप में उद्धृत किया।
अधिकारियों ने ज़ोर देकर कहा कि लाइसेंस में रुचि व्यक्त करना या एचकेएमए के साथ प्रारंभिक चर्चा करना नियामक अनुमोदन नहीं माना जाएगा। उन्होंने दोहराया कि लाइसेंसिंग प्रक्रिया कठोर है और शुरुआती चरण में केवल सीमित संख्या में आवेदकों को ही मंज़ूरी दी जाएगी। एसएफसी ने यह भी पुष्टि की कि वह बाज़ार की गतिविधियों पर निगरानी बढ़ाएगा और किसी भी प्रकार की हेराफेरी या भ्रामक गतिविधि के ख़िलाफ़ निर्णायक कार्रवाई करेगा।
बाजार की सुरक्षा के लिए एक और कदम उठाते हुए, SFC ने नए क्रिप्टोकरेंसी कस्टडी मानक पेश किए हैं। इन उपायों में कोल्ड-वॉलेट स्टोरेज में स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के इस्तेमाल पर प्रतिबंध शामिल है—एक ऐसा नीतिगत बदलाव जो कई डिजिटल एसेट फर्मों द्वारा इस्तेमाल किए जा रहे मौजूदा परिचालन मॉडल के साथ टकराव पैदा कर सकता है।
स्टेबलकॉइन अध्यादेश के तहत, खुदरा निवेशकों को बिना लाइसेंस वाले, फ़िएट-संदर्भित स्टेबलकॉइन की पेशकश या प्रचार अब एक आपराधिक अपराध है। अध्यादेश में छह महीने की संक्रमण अवधि और एक सार्वजनिक लाइसेंसिंग रजिस्ट्री के निर्माण का भी प्रावधान है।
